潤邦股份：定位“小海工”
2013-08-12 08:19:40 來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

一直缺少熱點(diǎn)題材的潤邦股份因一份業(yè)績(jī)修正公告而股價(jià)急劇拉升。

7月12日，潤邦股份發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告，將上半年業(yè)績(jī)預(yù)增幅度由30%以內(nèi)大幅上調(diào)為110%至140%。公告一出，潤邦股份股價(jià)急劇上漲，自7月12日至8月9日，股價(jià)漲幅已經(jīng)超50%。

2012年潤邦股份業(yè)績(jī)大幅下滑，2013年上半年業(yè)績(jī)的大幅反轉(zhuǎn)是否意味著公司業(yè)績(jī)已經(jīng)筑底回升，步入上升通道呢？

業(yè)績(jī)大幅反轉(zhuǎn) 受益于海外市場(chǎng)回暖

潤邦股份的主營業(yè)務(wù)包括起重設(shè)備(產(chǎn)品庫求購供應(yīng))、船舶配套裝備、海洋工程(船型船廠買賣)裝備和立體停車設(shè)備四部分。2012年由于世界經(jīng)濟(jì)增長整體放緩，再加上公司引進(jìn)高端人才造成管理費(fèi)用率大幅上升，潤邦股份2012年的業(yè)績(jī)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。

根據(jù)2012年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入183789.54萬元，同比增長2.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9219.50萬元，同比下降53.76%。從各項(xiàng)業(yè)務(wù)來看，船舶配套設(shè)備和海洋工程裝備營業(yè)收入下滑幅度較為明顯，分別為35.6%和69.12%。

“公司未來發(fā)展的主要方向是起重裝備和海洋工程裝備，二者齊頭并進(jìn)。”潤邦股份證券事務(wù)代表劉聰在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示，由于船舶行業(yè)景氣度低迷，即使回升也不可能達(dá)到上一輪鼎盛，所以公司也在做產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品比重調(diào)整。“2012年船舶營業(yè)收入總占比已經(jīng)降低至14%，這一塊對(duì)公司影響已經(jīng)比較小。”

根據(jù)公司7月30日發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)快報(bào)，2013年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤8123.79萬元，同比上升116.65%。

劉聰指出，上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L幅度較高一方面是因?yàn)?012年基數(shù)比較低，另一方面是由于起重裝備業(yè)務(wù)上半年發(fā)展比較迅猛。

“公司主要面向海外市場(chǎng)，所以說國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)公司影響沒那么大。”一位近期調(diào)研過潤邦股份的券商研究員對(duì)記者表示，2013年上半年國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境相比2012年已經(jīng)有了明顯回暖，所以公司業(yè)務(wù)也有所回升。

根據(jù)2012年年報(bào)數(shù)據(jù)，公司營業(yè)收入中外銷收入達(dá)到152610.98萬元，占公司總營業(yè)收入的比例為83%。

劉聰也表示，上半年海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象比國內(nèi)好很多，公司也從中受益。

2014年產(chǎn)能釋放？

公司業(yè)績(jī)的大幅反轉(zhuǎn)確實(shí)超出市場(chǎng)預(yù)期，甚至超過公司自身預(yù)期。國泰君安證券指出，市場(chǎng)對(duì)重型機(jī)械制造業(yè)早已全面悲觀，順帶也錯(cuò)殺如潤邦股份這樣管理優(yōu)秀、有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的民營企業(yè)。

從公司股價(jià)走勢(shì)來看，2012年一季度末至2013年上半年，公司股價(jià)跌幅達(dá)39.95%。不過在上半年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增公告發(fā)布之后，股價(jià)漲幅已經(jīng)超50%。

上述券商研究員指出，公司后期股價(jià)能否繼續(xù)走強(qiáng)還是要看公司訂單能否進(jìn)一步釋放穩(wěn)定增長的業(yè)績(jī)。“主要的看點(diǎn)在于公司和卡哥特科成立的合資公司未來業(yè)績(jī)情況。”

卡哥特科是全球大型貨物海空物流解決方案龍頭，2012年6月與潤邦股份合資成立了潤邦卡哥特科工業(yè)有限公司，主要從事大型港口裝卸系統(tǒng)和裝備、重型配套系統(tǒng)一體化服務(wù)。其中，卡哥特科合計(jì)持有權(quán)益比例高達(dá) 53.5%。

上述券商研究員指出，卡哥特科在120 個(gè)國家有750個(gè)銷售和售后服務(wù)點(diǎn)，這是中國企業(yè)非常難得到的資源。“相當(dāng)于可以幫助公司解決銷售和售后的一系列問題。”

劉聰指出，潤邦卡哥特科正在推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作，目前已完成部分廠房的建設(shè)，有關(guān)人員招聘、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、員工培訓(xùn)、市場(chǎng)拓展等工作正有序開展。“預(yù)計(jì)到2014年年底建成投產(chǎn)。”

公司在潤邦卡哥特科“港口裝卸裝備項(xiàng)目”可行性研究報(bào)告中稱潤邦卡哥特科正常達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年銷售收入58 億元。不過劉聰強(qiáng)調(diào)，能否達(dá)到這一銷售收入主要取決于市場(chǎng)整體情況和公司的市場(chǎng)拓展情況。

“除了合資子公司外，公司在海洋工程裝備這一塊前面幾年花了很大力氣建設(shè)，包括從新加坡引進(jìn)很多人才等，目前已經(jīng)接到一些訂單。”上述券商研究員指出，預(yù)計(jì)從2014年開始合資子公司和海洋工程裝備這兩塊都會(huì)陸續(xù)釋放業(yè)績(jī)。

在海洋工程裝備領(lǐng)域，公司主要專注于海洋輔助船及海上風(fēng)電安裝平臺(tái)等“小海工”領(lǐng)域。

“海洋工程裝備領(lǐng)域大頭是平臺(tái)裝備，但造價(jià)很高，建造周期也比較長。以潤邦股份目前的體量很難進(jìn)入這一領(lǐng)域。”上述券商研究員指出，所以公司進(jìn)行差異化定位，進(jìn)入技術(shù)門檻沒那么高的“小海工”領(lǐng)域，未來業(yè)績(jī)?nèi)灾档闷诖贿^確實(shí)也存在一定不確定性。

股價(jià)要看業(yè)績(jī)支撐

不過一位投資者指出，近期隨著大盤的回落，潤邦股份股價(jià)可能還會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)回調(diào)。“從最近兩個(gè)交易日數(shù)據(jù)來看，成交量有所萎縮，主力拉升并不堅(jiān)決。”

上述券商研究員也指出，公司股價(jià)能否繼續(xù)走高，關(guān)鍵有待于更多的訂單以及業(yè)績(jī)進(jìn)一步的驗(yàn)證。

雪球網(wǎng)一位投資者表示，經(jīng)過對(duì)2012年年報(bào)存貨及2013年第一季度存貨的分析，暫時(shí)可預(yù)測(cè)公司手頭上的訂單大概在9億元；如果通過預(yù)收款來進(jìn)行預(yù)測(cè)，公司在手的訂單大約為7億多元，2013年一季度在手訂單增長了2億~3億元。

從機(jī)構(gòu)介入情況來看，持有潤邦股份的機(jī)構(gòu)并不多。2012年一季度，泰信藍(lán)籌精選持有潤邦股份71.06萬股，此后連續(xù)兩個(gè)季度增持，到2012年三季度達(dá)到159.19萬股，成為公司的第一大流通股股東，不過此后并未出現(xiàn)在前十大流通股股東之列。

標(biāo)簽：潤邦股份

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